三面等価（さんめんとうか）は「トライアングル・アービトラージ」（Triangle Arbitrage）とも呼ばれる外国為替取引における概念です。これは3つの通貨ペア間の価格関係を利用した取引戦略です。
基本概念
三面等価の原則では、3つの通貨ペア（例：USD/JPY、EUR/USD、EUR/JPY）の間に理論的に成立すべき等価関係があります。
例えば：
- USD/JPY = 110.00（1ドル = 110円）
- EUR/USD = 1.2000（1ユーロ = 1.2ドル）
- EUR/JPY = 132.00（1ユーロ = 132円）
この場合、以下の関係が成り立ちます： EUR/JPY = (EUR/USD) × (USD/JPY) 132.00 = 1.2000 × 110.00
アービトラージ機会
市場の非効率性によって、この等価関係が崩れることがあります。その場合、以下のようなシナリオが考えられます：
- USD/JPY = 110.00
- EUR/USD = 1.2000
- EUR/JPY = 131.00（理論値132.00より低い）
この状況では：
- USDでEURを購入
- EURでJPYを購入
- JPYでUSDを購入
という循環取引によって、理論上はリスクなく利益を得ることができます。
実務上の考慮点
実際の市場では：
- 取引コスト（スプレッド、手数料）
- 執行スピード（価格変動リスク）
- 流動性の問題
- システム遅延
などの要因により、純粋な三面等価の機会を捉えることは困難です。高頻度取引（HFT）システムを使用した機関投資家が主な担い手となっています。
市場効率性との関係
三面等価の機会が発生すると、アービトラージャーによる取引によって価格は理論値に収束する傾向があります。これは外国為替市場の効率性を高める役割を果たしています。
三面等価の原則を理解することは、外国為替トレーダーにとって重要な基礎知識であり、市場の価格形成メカニズムを理解する上で不可欠な概念です。
